Прошедшая неделя целиком прошла под знаком решений Федеральной резервной системы США. Главный вывод: рынок, который пять месяцев торговал "алогично", наконец-то дал логичную реакцию на ослабление доллара. Однако главный сюрприз таится в прогнозах ФРС на 2026 год, которые могут стать серьезным препятствием для дальнейшего падения USD.
ФРС приняла ожидаемое рынком решение: ключевая ставка была снижена на 0,25%.
🔑Ключевые факторы:
Реакция EUR/USD: Пара возобновила рост и покинула нижнюю границу бокового канала 1.1400–1.1830. Рост пары сейчас продиктован техникой (выходом из флэта), а не только фундаменталом.
Сюрприз 2026: Джером Пауэлл и руководство ФРС дали понять, что готовы взять паузу в процессе смягчения. Следующее снижение ставки произойдет нескоро — пока инфляция не приблизится к целевым 2%.
Вывод для USD: Отсутствие четкого сигнала о серии последующих снижений (то есть, "пауза") — это хорошая новость для доллара. В краткосрочной перспективе, это может сдержать дальнейшее падение, хотя рынок, уставший от флэта, ищет повод для роста против USD.
Прогноз по EUR/USD: Технически пара имеет все шансы протестировать верхнюю границу бокового канала 1.1830 еще до Нового года.
Иена остается в фокусе из-за сильного расхождения с политикой ФРС.
🔑Ключевые факторы:
"Голубиный" риск: В то время как ФРС снижает ставку, ЦБ Японии (BoJ), несмотря на паузу в ужесточении, может возобновить снижение ставок. Об этом намекнул глава Кадзуо Уэда.
Внутренняя политика: Премьер-министр Санаэ Такаичи выступает за смягчение монетарной политики, что ослабляет иену.
Ключевое событие недели: На следующей неделе ожидается итоговое решение по ставкам BoJ. Если регулятор поднимет ставки, это будет сильнейшим поддерживающим фактором для JPY, создавая дивергенцию с США.
Прогноз по USD/JPY: На фоне возможного расхождения в ставках, прогнозируется падение пары USD/JPY, с потенциалом достижения отметки 153.00 к концу года.
Банк Канады (BoC) сохранил процентную ставку на уровне 2.25%, как и ожидалось.
🔑Ключевые факторы:
"Ястребиные" риски: BoC считает текущий уровень оптимальным, но рынок видит риски роста инфляции (устойчивость рынка труда, рост капитала домохозяйств).
Спред доходности: Прогнозы по спреду доходности меняются в пользу канадских облигаций, что намекает на долгосрочное укрепление "луни" (CAD) против более слабого USD.
Ключевое событие: Ожидание данных по инфляции (CPI) в понедельник (15 декабря). Позитивный отчет усилит вероятность повышения ставки BoC в 2026 году.
Прогноз по USD/CAD: По совокупности факторов и слабости USD, тренд на дальнейшее снижение USD/CAD остается более обоснованным.
🔑Ключевые факторы:
GBP/JPY: Пара вновь набирает обороты, стремясь к максимумам 2008 года. Это обусловлено ослаблением иены (на фоне бюджетных расходов Японии) и общим спросом на риск.
Ограничители: Ожидание скорого снижения ставки Банком Англии (BoE) на заседании на следующей неделе, а также негативные данные по ВВП и промпроизводству, будут сдерживать дальнейшее укрепление фунта.
🔑Ключевые факторы:
Золото отскочило от уровня $4200, ускоряя импульс роста. Основные драйверы:
Слабость USD: Комментарии Пауэлла о значительных рисках на рынке труда вызвали ослабление доллара. Этот тренд усилился после того, как отчет Министерства труда показал резкий рост первичных заявок на пособие по безработице (до 236 тыс.), что усиливает давление на USD.
Инфляционные ожидания: Инвесторы, вопреки прогнозу ФРС об одном снижении в 2026 году, рассчитывают на два и более смягчения, что традиционно поддерживает цену желтого металла.
Геополитика: сохраняющееся напряжение поддерживает спрос на активы-убежища, среди которых золото.
76