Пара EUR/USD остается под давлением на фоне повсеместного укрепления доллара, роста нефтяных цен и ожиданий повышения ставки ФРС. Единая европейская валюта снизилась к месячным минимумам, при этом слабые данные по настроениям в еврозоне усиливают давление на европейскую валюту..
Возможные технические сценарии:
На дневном графике видим, что пара EUR/USD приближается к поддержке диапазона 1,1494 - 1,1682, до которой остается небольшой запас хода. При достижении уровня 1,1494 возможен как разворот вверх и восстановление в текущем диапазоне, так и попытка пробоя поддержки. Закрепление цены ниже 1,1494 откроет котировкам путь вниз к цели 1,1399.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Данные ZEW дают смешанный сигнал по экономике еврозоны. В Германии индекс текущих условий резко улучшился с -61,1 до -47,1 и превысил прогноз, что указывает на постепенное улучшение оценки экономической ситуации. Однако общеевропейский индекс экономических настроений снизился с 31,4 до 25,8 против ожиданий роста до 39,9. Это говорит о том, что восстановление экономики остается неустойчивым, а высокие цены на энергоносители и геополитическая неопределенность продолжают ухудшать перспективы региона.
Главное преимущество сейчас остается на стороне доллара из-за разницы в ожиданиях по денежной политике. Вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в среду почти полностью учтена в цену, а сильный отчет по занятости и ускорение инфляции в августе уже сформировали ожидания как минимум еще одного повышения до конца марта. Доходность 10-летних Treasuries достигла 5,03%, максимума с 2007 года, что дополнительно повышает привлекательность долларовых активов и оказывает давление на EUR/USD.
Рост цен на нефть усиливает этот эффект. Brent выросла после новых атак хуситов на Саудовскую Аравию, а проблемы с энергетической инфраструктурой повышают риск более длительного дефицита предложения. Для США это усиливает инфляционные риски и аргументы в пользу жесткой политики ФРС, тогда как для еврозоны дорогая энергия одновременно создает инфляционное давление и ухудшает перспективы экономического роста.
Ключевым драйвером для EUR/USD на этой неделе станет не само повышение ставки ФРС, которое рынок практически уже учел в цене, а риторика Кевина Уорша и обновленный прогноз по монетарной политике. Если ФРС даст понять, что повышение является началом нового цикла ужесточения, доллар получит дополнительный импульс и пара останется под давлением. Более осторожный сигнал может ослабить доллар, но устойчивое восстановление евро потребует улучшения европейских экономических показателей и снижения энергетических рисков.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике EUR/USD видим закрепление цены под локальным сопротивлением 1,1566, что создает технические предпосылки для снижения цены к уровню 1,1494.
Пара GBP/USD остается под давлением на фоне укрепления доллара, вызванного ростом нефтяных цен, ухудшением аппетита к риску и ожиданиями повышения ставки ФРС в среду. Давление на фунт оказала слабость рынка труда, что ограничивает пространство для ужесточения политики Банка Англии.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике GBP/USD пара все еще остается на пути среднесрочного снижения в рамках широкого диапазона 1,3215 - 1,3630. Несмотря на локальные откаты, у пары есть значительный запас хода вниз к уровню 1,3215.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Рост цен на нефть к четырехмесячным максимумам усилил инфляционные риски и подтолкнул вверх доходность облигаций. Это привело к повышению спроса на доллар как защитный актив. Сохранение напряженности вокруг Ирана и Ормузского пролива способно продлить этот эффект, поскольку рост цен на энергоносители ухудшает перспективы мировой экономики и поддерживает ожидания более жесткой политики ФРС.
Рынок практически полностью закладывает в цену повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов в среду после сильных данных по занятости и ускорения потребительской инфляции в США. Доходность 10-летних гособлигаций поднялась выше 5% впервые с 2007 года, что усиливает преимущество доллара по доходности и остается ключевым фактором давления на GBP/USD.
Банк Англии, напротив, на заседании в четверг, вероятно, сохранит ставку без изменений, хотя рынок ожидает повышения позднее в этом году и дальнейшего ужесточения в 2027-м.
Британские данные дают неоднозначный сигнал: ВВП вырос на 0,4% в июле, заметно превысив прогнозы, но рост регулярных зарплат замедлился до 2,9%. При этом число вакансий упало до четырехлетнего минимума, что снижает риск устойчивой спирали «зарплаты–цены» и требует от Банка Англии действовать осторожнее.
Для фунта дополнительным риском становится то, что ожидания будущих повышений ставки Банком Англии уже включены в цену и могут оказаться завышенными. Если регулятор в четверг даст менее жесткий сигнал, чем ожидает рынок, а сильная инфляция и доходности в США продолжат поддерживать доллар, фунт останется под давлением.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике GBP/USD видим, что пара достигла поддержки локального бокового диапазона 1,3474 - 1,3557 (между двумя пунктирами). Если уровень 1,3474 устоит, котировки могут перейти к восстановлению и продолжить боковую динамику в указанном диапазоне. Пробой поддержки 1,3474 и закрепление ниже нее откроет паре GBP/USD путь вниз к следующему пунктирному уровню 1,3276.
Пара USD/JPY продолжает укрепляться на этой неделе на фоне роста доллара США. При этом иена слабо реагирует на перспективу повышения ставки Банком Японии с 1% до 1,25% на этой неделе, так как оно уже учтено в цене. Ключевым для иены станет не столько ужесточение монетарной политики, а то, даст ли регулятор сигнал о его дальнейшем продолжении.
Возможные технические сценарии:
Пара USD/JPY восстановилась и торгуется под сопротивлением 155,03. Если преодолеть его не удастся, котировки могут откатиться к уровню 153,19. Но, если вследствие повышения волатильности в ответ на решения Банка Японии и ФРС, пара сможет закрепиться выше уровня 155,03, следующей целью для роста будет уровень 157,90.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Рынок сейчас ожидает повышения ставки Банка Японии раз в квартал в течение следующего года, что вдвое быстрее нынешнего темпа. При этом такие ожидания могут оказаться завышенными: если в пятницу ставка вырастет до 1,25%, но дальнейшая траектория окажется более осторожной, чем закладывают инвесторы, иена может быстро потерять часть недавнего роста.
Параллельное ужесточение политики ФРС ограничивает преимущество иены. Разница доходностей 10-летних облигаций США и Японии остается около 200 базисных пунктов в пользу США, сохраняя привлекательность долларовых активов и создавая условия для восстановления carry trade после масштабного закрытия позиций на рост иены.
Дополнительным фактором давления на иену остается рост цен на нефть. Япония сильно зависит от импорта энергоресурсов, поэтому дорогая нефть ухудшает условия внешней торговли и увеличивает спрос на иностранную валюту, что фундаментально играет против иены.
Ожидания масштабной репатриации капитала также выглядят завышенными. Даже если японский пенсионный фонд решит увеличить долю внутренних активов, этот процесс будет растянут на месяцы. При этом японские инвесторы в августе направили 1,3 трлн иен в зарубежные акции, что показывает сохраняющийся спрос на иностранные активы.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/JPY видим достижение верхней границы диапазона 153,19 - 155,03. Технически пара остается на распутье между возвратом к поддержке 153,19 и ростом к уровню 157,90. Определиться с положением относительно уровня 155,03 пара, вероятно, сможет после решений ФРС и Банка Японии на этой неделе.
Пара USD/CAD сохраняет потенциал роста на фоне усиления ожиданий повышения ставки ФРС, однако дорогая нефть ограничивает укрепление доллара против канадской валюты.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике пара USD/CAD поднялась выше уровня 1,3861. В диапазоне 1,3744 - 1,3908 сформировалась разворотная фигура “двойное дно”, что, при пробое и закреплении выше уровня 1,3908, создаст технические предпосылки для восстановления цены к уровню 1,4013. Однако не стоит исключать вероятности формирования третьего дна в коридоре 1,3744 - 1,3908 прежде, чем тренд развернется вверх.
Фундаментальные драйверы волатильности:
В ближайшей перспективе ключевым для пары остается сочетание более жесткой политики ФРС и поддержки канадского доллара со стороны сырьевого рынка.
Рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в среду в 92%. Сильный отчет по занятости в США за август и ускорение инфляции повысили ожидания не только декабрьского повышения, но и в целом более жесткой траектории ставок, что поддерживает доллар и создает давление на USD/CAD.
Высокие цены на нефть остаются главным фактором поддержки канадского доллара. Brent торгуется выше 104 долларов за баррель, почти на 22% выше минимумов конца августа. Для Канады, как крупного экспортера нефти, рост цен на сырье улучшает торговые условия и повышает спрос на национальную валюту.
При этом внутренние данные Канады остаются слабыми. Потребительская инфляция в августе снизилась на 0,1% в месячном исчислении, а продажи в промышленности сократились на 0,4%, что дает Банку Канады больше оснований сохранять ставку без изменений для поддержки экономической активности.
На этом фоне фундаментальная картина для USD/CAD остается смешанной: ФРС оказывает поддержку доллару через более жесткие ожидания по ставкам, тогда как нефть ограничивает потенциал роста пары. Если нефтяные цены сохранятся выше $100 за баррель, они способны компенсировать часть преимущества доллара. Однако дальнейшее укрепление американской валюты будет усиливать давление на канадский доллар в условиях расхождения политики двух центробанков.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике USD/CAD пока видим проторговку локального пунктирного сопротивления 1,3908, которое служит линией шеи наметившегося разворотного паттерна “двойное дно”. Закрепление выше уровня 1,3908 откроет паре путь для роста к целям 1,3958 и 1,4013.
Золото продолжает снижаться на этой неделе, поскольку рост цен на нефть усиливает инфляционные риски и повышает ожидания дальнейшего ужесточения денежной политики ФРС, поддерживая доллар. При этом геополитическая напряженность и высокая инфляция ограничивают потенциал снижения драгметалла.
Возможные технические сценарии:
Цена золота опустилась ниже уровня 4375,25 и остается на полпути к поддержке 4209,95. В случае, если и этот уровень не устоит, ослабление драгметалла может продолжиться к цели 4002,27.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Ключевым фактором для золота на этой неделе станет риторика главы ФРС Кевина Уорша после ожидаемого повышения ставки. Рынок почти полностью закладывает повышение ставки ФРС на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75–4,00% в среду.
Для динамики золота, которое торгуется в обратной корреляции с долларом, будет важным не сам факт повышения ставки, а дальнейшие сигналы Центробанка. Если Уорш даст понять, что регулятор готов продолжать ужесточение на каждом заседании, давление на металл усилится, тогда как более осторожные заявления, напротив, могут поддержать золото.
Дополнительным негативным фактором для золота остается рост доходностей американских облигаций. Доходность 10-летних Treasuries поднялась до максимума с 2007 года, повышая альтернативную стоимость владения активом и снижая привлекательность золота для инвесторов.
Инфляционные риски также усиливаются на фоне дорогой нефти. Свежие данные показали ускорение потребительской инфляции в США в августе, а новые атаки хуситов на Саудовскую Аравию поддерживают опасения дальнейшего роста цен на энергоресурсы. Это одновременно повышает спрос на золото как защитный актив и усиливает аргументы в пользу более жесткой политики ФРС.
В ближайшей перспективе золото остается уязвимым к дальнейшему росту доходностей и жесткой риторике ФРС. Однако усиление геополитических рисков и сохранение инфляционного давления могут ограничить снижение.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике XAU/USD закрепление цены под локальным зеркальным сопротивлением 4304,11 (отмечено пунктиром) открывает котировкам путь вниз к уровню 4209,95.
Цена на нефть марки Brent выросла во вторник после новых атак на энергетическую инфраструктуру Саудовской Аравии, усилив опасения по поводу продолжительности перебоев поставок. Рынок все больше учитывает риск затяжного дефицита нефти на фоне проблем с альтернативными маршрутами экспорта.
Возможные технические сценарии:
На дневном графике цена Brent поднялась выше пунктирного уровня 97,84, преодолела психологическую отметку в 100 долларов за баррель и находится на полпути к следующему уровню 113,99, до которого еще остается достаточный запас хода вверх.
Фундаментальные драйверы волатильности:
Главным фактором, поддерживающим рост цен на нефть, остается остановка саудовского нефтепровода East-West, который позволяет экспортировать нефть в обход Ормузского пролива. Удар может затронуть до 4% мирового предложения, а Goldman Sachs предупреждает, что восстановление работы трубопровода может занять от нескольких дней до восьми недель. Если перебои затянутся, цена Brent может подняться до 120-130 долларов за баррель.
Дополнительный риск связан с дальнейшими атаками хуситов на Саудовскую Аравию и отсутствием прогресса в переговорах стран Персидского залива с Ираном. Это повышает вероятность новых ударов по энергетической инфраструктуре и транспортным маршрутам. Снижение прохода судов через Ормуз до четырех в день против десяти днем ранее показывает, что перебои с поставками уже затрагивают ключевой экспортный маршрут.
Ситуация особенно чувствительна из-за ограниченных возможностей быстро компенсировать выпадающие объемы. Если East-West останется закрытым на несколько недель, а поток нефти через Ормуз не восстановится, дефицит предложения будет усиливаться и поддерживать ценовую премию в Brent. Goldman Sachs уже повысил оценку вероятности выхода цены выше $120.
Спрос пока не дает сильного сигнала на снижение цен: в Китае переработка нефти в августе выросла второй месяц подряд на фоне увеличения экспорта нефтепродуктов. Поэтому в ближайшей перспективе фундаментальная картина остается явно бычьей для Brent, а главным драйвером рынка будут сроки восстановления саудовской инфраструктуры и динамика поставок через Ормузский пролив.
Внутридневная техническая картина:
На четырехчасовом графике Brent цена консолидируется в середине широкого диапазона 97,84 - 113,99, откуда может двинуться к любой из его границ. Но если благоприятный фундаментальный фон сохранится, у котировок есть технический потенциал достичь уровня 113,99.
Личный кабинет
154